黄金投资经典案例：张卫星坐庄炒金爆仓400余投资者损失逾千万

受国际黄金市场剧烈波动和国家外汇管制力度变化的影响国内一批从事变相黄金期货交易的民营黄金公司正面临重大风险在这些公司背后众多被误导参与投机的普通投资者损失惨重。2008年7月15日国际金价自988美元之后一个月内急跌逾200美元自8月15日起才从772.80美元低点反弹。8月20日起高德公司开始以包括政策市场风险在内的种种理由要求其“高德黄金通”客户平仓出局这意味着众多客户的巨额账面浮亏将成为实际损失。8月28日高德黄金大股东、总裁、长期高调唱多黄金的国内投资界知名人士张卫星承认他在境内外的黄金期货交易中损失数千万元已爆仓出局。

“高德黄金通”是一种以黄金“现货订金延迟交易”为名诱导投资者参与其中的黄金期货产品投资者可以5倍的杠杆率在高德黄金提供的交易系统上进行合约买卖号称“做市商”的高德黄金则方面收取佣金一方面自称在上海黄金交易所和境外交易所实现风险对冲交易。

按国内期货业法规期货公司严禁从事自营业务。从原则上讲期货公司的收益来自佣金如有自营业务则有可能将风险转嫁于客户。然而众多类似高德黄金这样的黄金“现货”公司缺乏金融监管营巨亏后便丧失对冲能力必须让客户清盘出局甚至卷款而逃。张卫星长期乐道于自己对黄金牛市的“准确预测”。此次折戟却归咎于国际炒家的“围剿”众多受其诱导的投资者则已然损失惨重。自2008年7月14日至8月28日高德黄金的网站始终在发布单方多头信息。张卫星承认截至目前“高德黄金通”客户的损失已逾千万但他认为这一损失责任应由投资者自负。

目前只有上海黄金交易所和上海期货交易所的会员单位可以提供合法黄金现货、期货交易服务而其他不是这两大会员单位的企业所从事的黄金期货以及相关现货转期货产品的业务均不受国家法律保护。

“高德黄金通”客户被迫平仓并非张卫星投机爆仓造成的唯后果。最新证据表明在高德黄金有限公司以“现货延迟交易业务”为名吸收的期货客户资金外张卫星更以私募方式成立了一个投机基金规模为人民币1000万元自2008年6月成立短短两个月间其账面亏损已达67.9%。

从金行家中心的合伙协议文本看张卫星的私募基金从其诞生之日起便注定投机性极高、风险极大因为这个基金没有设定止损止盈线。在基金业内人士看来这意味着投资者要冒血本无归的风险来换取募股者所宣称的18%~55%的收益性质近乎赌博。国外的一些私募基金和国内的一些公募基金在设定收益区间的同时会设定清盘止损线。比如2008年某股份制银行清盘的一只QD基金便将止损线设定于初始投资的50%低于此线便自动清盘。基于收益与风险对称的原理预期的收益越高止损线便会定得越低。从另外一个角度看如果投资亏损到一定程度基金达到预期收益的可能性便大为缩小因此便丧失了存续必要性。一些基金还会设置止盈清盘线因为在市场波动的背景下基金一旦提前达到收益标准其随后所面临的风险也大幅增加。