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今日新股申购一览:龙大转债072726申购价值分析

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-07-13 浏览次数:115
核心提示:龙大转债(128119)对应正股龙大肉食(002726),转股价格:9.56元,信用评级:AA,发行总额:9.50亿。申购代码:072726,申购时间:
龙大转债(128119)对应正股龙大肉食(002726),转股价格:9.56元,信用评级:AA,发行总额:9.50亿。申购代码:072726,申购时间:7月13日(周一),建议申购。
发行条款
1.债券评级:AA,无担保,山东民营企业(评级尚可)
2.发行规模:9.5亿(规模较小)
3.票面利率:0.3%,0.6%,1%,1.5%,1.8%,15%(含2%),共20.1%(利率尚可)
4.股价下调:20~10~90%(比较宽松)
5.强制赎回:30~15~130%(中规中矩)
6.有条件回售:2~30~70%(中规中矩)
7.有无网下:无
8.当前转股价值:约105.23
9.网上申购代码:072726
10.配售代码:082726,每股配0.9516元面值转债
11.中签率:单账户顶格申购约中0.025签
12.价格:约122(以当前市场情绪和转股价值预估)
正股分析
龙大肉食是肉食品屠宰与深加工行业的龙头企业,主营生猪养殖,生猪屠宰,冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品的生产加工及销售。
公司业务已遍布全球20多个国家,与百胜集团、麦当劳、上海梅林、湾仔码头等多个食品龙头企业建立了长期合作关系,是家乐福、大润发、佳世客、永辉、银座、家家悦等商超系统指定肉食供应商,是厦门航空、永和大王等多家知名企业原料供应商,是北海舰队、陆军中战部队的团餐肉食供应商。
公司是2014年6月上市,目前总市值101.1亿元,公司股价跟随猪肉行情震荡,2019年7月至今走过一个深V,目前股价已接近2019年7月高点。
目前市盈率33.34,分位点15.83%,市净率4.17,分位点61.94%,均低于食品加工行业均值,处于低估值区间。
需要关注的风险是毛利率为5.42%,企业缺乏竞争力;大股东质押比例高达88.22%,股价下跌有被动减持风险;有息负债率高达42%,偿债压力大;无公募基金持股。
业绩方面,公司2019年营收168.22亿元,同比增长91.63%,归母净利润2.41亿元,同比增长36.04%,2020年一季度营收59.14亿元,同比增长116.31%,归母净利润1.43亿元,同比增长77.83%。
申购建议
可以申购。转债条款方面,转股价下修比较宽松,6年票面利率尚可,除此之外,其他都是市场主流配置。
从正股的角度看,除了是热门的猪肉类股票外,公司还要一个看点:实控人有把旗下的其他生猪养殖业务注入上市公司的预期。2019年,公司原实控人龙大集团将29.92%股份转让给蓝润发展。蓝润发展是四川省重点培育的企业,业务范围涵盖医、食、住、用、行,具有包括医疗健康、肉类养殖加工、住宅开发、物业服务、物业管理等,旗下的五仓农牧公司也从事肉类养殖加工业务,实控人已承诺2023年前将五仓农牧注入。

 
 
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