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华统转债072840值得申购吗

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-04-11 浏览次数:481
核心提示:华统股份可转债4月10日(周五)打新申购,深市转债,若持有正股,可进行配售。转债条款债券评级AA中性,到期年化利率2.13%,下修条
华统股份可转债4月10日(周五)打新申购,深市转债,若持有正股,可进行配售。
转债条款
债券评级AA中性,到期年化利率2.13%,下修条款适中(85%),PB3.02,下修空间大,有回售保护。
基本面
华统股份是浙江省畜禽屠宰龙头企业,以畜禽屠宰业务为核心,全力打造产业链一体化经营模式。主营业务覆盖饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工四大环节,主要产品包括饲料、生鲜猪肉、生鲜禽肉、金华火腿等。猪周期叠加非洲猪瘟影响,大规模养殖企业凭借专业防控体系和产能储备更能抵御疫情影响,加速行业整合;屠宰行业集中度较低,规模化龙头企业有望抢占先机。
公司采取增加采购、就地屠宰、投资养殖场等多种方式应对非洲猪瘟不利影响。公司在继续深耕省内生猪屠宰市场的同时,逐步向生猪养殖产区布局,与温氏股份开展生猪养殖合作。受益于猪价大幅上涨,公司19年业绩改善明显。分产品看,生鲜猪肉占营业收入90%以上,价格变动滞后于生猪价格,毛利率也受影响。
正股基本面尚可,估值偏高。近年来营收稳步增长,毛利率略有下滑,现金流较紧张。2019年三季报营收同比增长46.94%,净利润增速-8.75%。
公司主营饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工,是浙江地区肉品加工龙头。公司以畜禽屠宰业务为核心,在生鲜肉品领域已形成较强的竞争力的品牌知名度,产品主要有生鲜猪肉、生鲜禽肉、饲料、金华火腿等。
公司工艺、品牌、区位有一定优势。非洲猪瘟导致猪肉产品价格维持高位,近期下游肉制品产业链复苏,在扩大内需的背景下,市场需求有增无减,公司业绩有望迎来反弹。
申购建议
可以申购。当前转股价值较高。农业股最近比较火热。

 
 
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