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股票推荐每日一股(2020年4月10日)

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-04-10 浏览次数:29
核心提示:广电计量(002967):风物长宜放眼量类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘军/邰桂龙 日期:2020-04-09重要事件:公
广电计量(002967):风物长宜放眼量
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘军/邰桂龙 日期:2020-04-09
重要事件:公司公布2019 年年报,2019 年公司实现营业收入15.88 亿元,同比增长29.34%;实现净利润1.70 亿元,同比增长37.93%;实现归母净利润1.69 亿元,同比增长38.95%。收入与利润维持高增速,业绩略超我们此前预期。2020 年一季度业绩受疫情影响较大,随着目前疫情防控力度加大,公司业务逐步恢复;2020 年公司持续技改投入,新兴下游检测领域持续开拓,看好公司在优势领域和优势客户深耕。
收入同比增幅高于行业,利润略超预期,主要原因在于2019 年公司加大投入,拓展全国服务半径,增加检验检测产能,持续开拓新客户与新领域。公司2019 年实现营业收入15.88 亿元,同比增长29.34%;2019年公司累计投入技术改造项目计划资金3.91 亿元,全国实验室网络及技术服务能力进一步提升完善;2019 年末固定资产9.64 亿元,同比2018年末6.68 亿元增长44.31%,巩固强化公司一站式计量检测服务优势。
短期综合毛利率下降,主要原因在于固定资产投入加大,成本结构中折旧增加且占比提升,同时人员增加导致直接人工成本增加且占比提升。短期加大投入是公司强化公司一站式计量检测服务优势的有效举措,中长期竞争优势逐步凸显,毛利率或提升,盈利能力增强。
2019 年,公司总成本构成中,直接人工和折旧分别为2.80 亿元和1.07亿元,同比增长40.26%和48.31%,远高于同期收入的同比增速29.34%,导致毛利率同比下滑;直接人工和折旧占比总成本分别为32.92%和12.57%,同比增加0.89 个百分点和1.01 个百分点。
盈利预测与投资评级:广电计量是国内第三方检测行业领军企业,具备核心竞争力与强势的市场地位,是一家综合性、全国性、军民融合的国有控股第三方计量检测机构。2019 年公司加大投入增强业务能力持续开拓市场,在新的领域和新的客户持续突破。公司所处的TIC 行业稳健增长,我们判断未来十年仍是国内优质TIC 行业公司发展的黄金期。预计公司2020 年-2022 年归母净利润为2.31/3.14/4.41 亿元,对应目前PE 为50.2/36.93/26.30,维持买入评级。
风险提示:市场开拓不及预期;规模扩大带来的管理挑战;宏观风险。

 
 
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